文｜半导体产业纵

4月27日，天风国外分析师郭明錤称，OpenAI正与高通、联发科互助开发以东谈主工智能为中枢的智高手机处理器，潜在量产时刻可能在2028年。报谈也提醒，相关公司未立即复兴置评申请，OpenAI探索的硬件花式有时是传统手机，可能是萨姆·奥尔特曼所称的“第三中枢斥地”。

两天后，高通发布2026财年第二季度功绩。财报并不彊劲：营收同比下落，手机业务承压，下一季度联接也受到存储供应与客户需求累赘。但在功绩电话会上，首席履行官克里斯蒂亚诺·阿蒙提到，公司预测年内向一家大型云运筹帷幄厂商初步出货数据中心芯片。

这两个时刻点放在一都，便是高通“中年危急”的实验配景：它仍深度绑定智高手机周期，濒临苹果自研基带芯片和安卓阛阓竞争；但端侧东谈主工智能、个东谈主AI硬件、汽车运筹帷幄、边际推理和数据中心定制芯片，又让阛阓从头评估它能否参加下一轮运筹帷幄平台中枢供应链。

因此okoooapp，简直要回答的不是高通有莫得AI故事，而是这个故事能否穿过旧业务放缓的压力，滚动为可抓续收入和利润。判断这少量，不可只看OpenAI外传或单次电话会表述，而要回到业务结构自己。

01周期压力与苹果流失

先看最新财报。2026财年第二季度，高通营收105.99亿好意思元，同比下落3%；挪动后每股收益2.65好意思元。其中，芯片产物业务收入90.76亿好意思元，同比下落4%；技能授权业务收入13.82亿好意思元，同比增长5%。芯片产物业务里面，手机收入60.24亿好意思元，同比下落13%；汽车和物联网收入分别同比增长38%和9%。

这些数字说明，高通的多元化仍是参加报表，但尚未替代手机基本盘。手机仍占芯片产物业务收入约三分之二，也占公司总收入过半；汽车和物联网增长较快，却仍难十足对冲手机下滑。只消手机业务走弱，阛阓率先仍会按照出动芯片周期来给高通估值。

下一季度联接也强化了这少量。高通预测2026财年第三季度营收为92亿至100亿好意思元，挪动后摊薄每股收益为2.10至2.30好意思元。公司暗意，联接已包含存储供应阁下及相关订价对部离异机客户需求的影响，并预测中国客户的手机收入将在第三季度触底。

这不是高通一家的运筹帷幄问题，而是东谈主工智能基础体式周期抵消耗电子产业链的外溢。CounterpointResearch称，2026年一季度人人智高手机出货量同比下落6%；Gartner也预测，存储资本飙升将压低2026年PC和智高手机出货。数据中心接收存储产能，消耗电子物料资本上行，最终会传导平直机采购节律和中低端换机需求。

在手机业务里面，苹果仍是最关节的结构性变量。高通在2026财年第二季度10-Q中表露，苹果仍是在部分智高手机中使用自研基带芯片，并预测苹果将在明天斥地中越来越多使用自研基带芯片，米兰体育MiLan(中国)官网首页而不是高通产物，这将对芯片产物业务收入、运筹帷幄成果和现款流产生要紧负面影响。

苹果问题的关节不仅仅少卖几颗基带芯片。高通还表露，苹果购买的是寂然基带或浮滑基带产物，不包含高通集成运用处理器技能，收入和利润率孝顺低于好意思满集成平台。若搭载高通寂然基带的苹果斥地从其他集成平台客户手中夺取份额，高通收入和利润率也会受到影响。

这意味着，高通失去的不仅仅出货量，而是高端出动联络利润池的一部分。更迫切的是，苹果自研基带芯片会强化头部终局厂商垂直整合趋势。高通也在10-Q中教导，苹果、三星、小米等大型客户均开发自有集成电路产物，部分中国客户也可能因供应安全或战术压力遴选自研芯片。

不外，高通并非莫得防患能力。技能授权业务第二季度收入同比增长5%，税前利润率达到72%，撑抓公司在手机周期下行时不绝研发和鼓动答复。第二季度高通向鼓动返还37亿好意思元，并告示新的200亿好意思元回购授权。但授权业务只可匡助它穿越周期，无法单独回答AI重估半导体后，高通明天增量来自那里。

02从端侧推理到数据中心定制芯片

高通在本轮东谈主工智能海潮中的无语之处，是莫得站在磨练算力的中心。英伟达截止GPU和配套软件生态，博通、Marvell等公司受益于云厂约定制加快芯片与网罗芯片，AMD和英特尔争夺工作器CPU与加快器份额。高通长期强调端侧东谈主工智能，却不是磨练集群诞生的主要受益者。

但东谈主工智能产业的第二阶段不单属于磨练。跟着模子部署鸿沟扩大，澳客app推理资本、延迟、秘籍、功耗和终局交互会更迫切。高通押注的是模子从云霄走向手机、PC、汽车、XR斥地、机器东谈主、工业终局和边际工作器。在这些场景里，低功耗异构运筹帷幄、蜂窝联络、Wi-Fi、蓝牙、影像处理和端侧NPU，比单纯追求算力峰值更迫切。

OpenAI处理器外传之是以受到暖热，也源于这种念念象。如若OpenAI照实要作念原生东谈主工智能个东谈主斥地，芯片平台需要承担土产货推理、及时语音和视觉输入、低功耗常驻感知、联络、秘籍和供应链量产等任务。高通在手机SoC、基带芯片、射频、端侧AI和运营商认证上的蕴蓄，使其成为当然候选者之一。

但这条线必须克制看待。相关互助尚未得到官方阐明，OpenAI硬件花式仍不光显，2028年潜在量产也不组成短期收入撑抓。对高通而言，OpenAI外传更像是一个“进口期权”，而不是详情增量。

比较OpenAI硬件外传，数据中心业务更值得暖热，因为公司解决层仍是给出时刻表。据功绩电话会转录，高通正在参加定制芯片鸿沟，率先从一家头部云厂商运转爬坡，预测12月运转初步出货，且解决层称该形势对利润率有增厚作用。这与近期阛阓对于高通基于Arm架构研发“专用”数据中心处理器的外传变成呼应。

需要辩认的是，外传不可作为已发布产物，但高通官网的数据中心页面仍是表露了场所。公司将其数据中心决策定位于AI推理、能效和总体领有资本，列出云霄AI推理芯片等产物门路，并在“工作器处理器”部分暗意正在开发数据中心处理器决策。

高通重返数据中心，并不等于正面挑战英伟达磨练用GPU。更实验的旅途，是围绕推理责任负载、特定云厂商和专用系统作念定制化。磨练集群的门槛在GPU、高带宽存储器、互连和软件生态；推理阛阓更分布，客户会按模子大小、延迟、单元token资本和功耗作念取舍。高通若能把低功耗NPU、内存造访优化和SoC集成能力迁徙到机架级推理系统，就有契机变成各异化。

Arm工作器生态的变化也给高通提供了窗口。Arm在2026年3月发布面向数据中心的通用东谈主工智能处理器，并称该产物与Meta作为主要互助伙伴共同开发，最高可达136个ArmNeoverseV3中枢，面向智能体东谈主工智能基础体式。这标明大型云客户正更积极遴选Arm处理器和定制硅片，以追求能效和资本优化。

这亦然高通与当年Centriq时间最大的不同。当年它试图挑战x86通用工作器阛阓，濒临生态、渠谈和客户信任壁垒；今天云厂商对定制硅片经受度更高，东谈主工智能推理也带来新的能效需求。但数据中心考据周期长、软件栈条目高，高通仍须讲明我方能提供可抓续部署和量产的系统级决策。

03汽车与物联网：第二弧线

在统共非手机业务中，汽车是高通最光显的第二弧线。2026财年第二季度，高通汽车收入达到13.26亿好意思元，同比增长38%，创季度记载。电话会转录还露馅，汽车业务季度收入初度杰出50亿好意思元年化水平，解决层预测2026财年退出时年化收入将杰出60亿好意思元。

但更值得看的不是这一个季度的数字，而是当年几个月的产业动作。CES2026期间，高通知示扩大与Google在汽车软件和AI体验上的互助；同期，其座舱与援助驾驶旗舰平台得回理念念、零跑、极氪、长城、蔚来、奇瑞等车企形势，总想象形势达到10个。RideFlex这类把座舱和援助驾驶负载放到并吞颗SoC上的平台，也已参增多个量产形势。

4月，博世和高通又把智能座舱互助膨胀到援助驾驶。博世表露，其已委用杰出1000万台基于高通座舱平台的车载运筹帷幄机，两边新互助将使用高通驾驶平台支抓援助驾驶量产，并尝试用RideFlex把座舱和援助驾驶整合到单一SoC上。这说明高通汽车业务不仅仅卖座舱芯片，而是在参加车企向中央运筹帷幄架构迁徙的进程。

物联网一样不仅仅财报里的一个收入分类。高通1月告示完成工业与镶嵌式物联网业务膨胀，把多项收购钞票纳入组合，贪图是把处理器、软件、开发者器具和行业决策打包。尤其是在视频安全、工业终局、土产货推理和离线AI场景中，高通试图让CPU、NPU、联络和软件器具变成边际AI平台。

从财务角度看，汽车和物联网还无法十足对冲手机下滑；从产业角度看，它们仍是讲明高通并非只可依赖智高手机。高通简直需要作念的，是把手机、汽车、物联网、PC和数据中心推理之间的底层技能复用起来，让OryonCPU、HexagonNPU、基带射频和联络技能不再分布在不同产物线，而是变成长入平台能力。

04结语

高通的处境并不复杂：手机基本盘受周期和苹果自研基带芯片影响，但OpenAI硬件外传、数据中心定制芯片时刻表、汽车业务创记载增长，以及物联网向边际AI延迟，又让阛阓看到它参加下一轮运筹帷幄平台的可能性。

因此，高通既不是仍是错过东谈主工智能，也还莫得完成翻身。明天两到三年，关节只看三件事：手机利润率能否稳住，汽车和物联网能否不绝放大，数据中心推理能否从单一客户形势变成可复制业务。只消这些实现，它才可能从出动芯片龙头，变成更好意思满的运筹帷幄平台公司。

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