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okoooapp 多厚利好共振，茅台改造见效初显，恒久确立价值突显

发布日期：2026-05-08 21:10 点击次数：67

4月24日，贵州茅台发布2026年一季度财报，交出营收、净利润双增的获利单。在渠谈改造长远、淡季提价和代售政策落地的多厚利好共振下，重复机构与北向资金捏续加仓，茅台行业中枢确立价值全面突显，成为价值投资的标杆。

财报韧性突显，渠谈改造开动功绩回暖

汇报期内，贵州茅台实现交易收入539.09亿元，同比增长6.54%；归母净利润272.43亿元，同比增长1.47%。功绩回暖的中枢驱能源，源自1月以来落地的一系列商场化改造举措，其中普飞上线i茅台平台成为要津转机点，径直鼓吹直营渠谈收入大幅增长。

在渠谈改造上，茅台迎来突破，直营占比与批发代理渠谈瓜分秋色。一季度，茅台直销渠谈收入达295.04亿元，同比增长27%，占比54.73%，成为功绩增长的引擎。当作直营中枢载体，i茅台平台一季度实现不含税收入215.53亿元，同比加多267.16%，孝敬直销渠谈73%的营收，新增用户近1400万，告成触达海量传统渠谈未隐蔽的真确花费者。

这场渠谈变革绝非浅近的渠谈占比调整，而是茅台重构 “厂家-渠谈-花费者”关系的深层蜕变。在渠谈布局上，茅台构建了批发、线下零卖、线上零卖、餐饮、私域“五大渠谈”并行的布局，通过“线上+线下”会通转型，线上管恶果、管触达，线下管调整、工作迹，酿成以花费者为中心的良性渠谈生态体系。在运营形态上，茅台由“经销+自售”的传统销售形态向“自售+经销+代售+寄卖”多维协同触达、调整花费需求的营销体系调整。

营销体系变革落地的同期，茅台以商场需求为锚点，缔造了“随行就市、相对牢固”的自营零卖价钱体系，有用拓宽真确花费触达，让产物直达花费端。本年元旦，53%vol 500ml飞天茅台酒负责登陆i茅台开售，零卖价1499元/瓶，其他产物以此价钱为锚点酿成价钱梯度，年份酒以此为基础建立了时辰价值梯度。本年3月飞天茅台自营体系零卖价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。这一系列调整，都是基于商场真确需求作出的改造，价钱锚点的了了化，径直调整为i茅台平台营收增长因循点。

本钱加码+机构共振，okooo长线确立共鸣捏续强化

靠近茅台改造见效与功绩回暖，著名投资东谈主段永平近期明确表态：“茅台一经阿谁茅台，公司最近作念的事情还蛮对路的”，并强调中国4亿多家庭的花费基数下，茅台需求远未弥散，恒久增漫空间广袤。茅台头部经销商川糖周掌门也指出，2025年功绩回稳是主动减慢的势必汲取，改造后花费群体捏续扩容，年青东谈主及金融、科技行业花费者占比进步，冲破“茅台老龄化”偏见，恒久需求韧性扫数。

从外部环境来看，宏不雅经济稳步回暖，为高端白酒花费复苏筑牢基础。4月28日中央政事局会议指出，“我国经济起步有劲，主要主义好于预期，彰显强大韧性和活力”，依托向好的宏不雅环境，重复本人改造红利捏续开释，茅台的投资眩惑力进一步进步。本钱商场层面，机构与北向资金用真金白银投票，加仓趋势明确。现时茅台估值处于历史低位区间，而渠谈改造结尾、直营占比进步将捏续推高毛利率，重复花费复苏预期，酿成“低估值+高成长确定性”的黄金确立组合。在此配景下，机构调研频次显贵加多，北向资金捏续净流入，商场共鸣逐渐凝合：茅台已渡过改造转型期，干涉功绩建立与价值重估的黄金阶段。

就在4月28日，4家机构更新贵州茅台评级。山西证券、长江证券、野村东方海外证券均予以贵州茅台“买入”评级或“增捏”评级，一致看好贵州茅台恒久价值。

从一季度功绩双增到恒久价值重塑，贵州茅台的渠谈改造不仅是一次营销体系的蜕变，更是其总结花费骨子、夯实品牌壁垒的计策跃迁。当下，直营占比过半、订价权总结、结尾需求企稳，重复大佬背书与资金加捏，茅台基本面拐点已现，长线确立价值全面突显。预测将来，跟着商场化改造捏续长远、花费场景按捺拓展，茅台有望穿越周期波动，捏续开释恒久价值，为投资者带来肃穆呈报。

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