记者 周信

港交所1月27日表露，江苏新泉汽车饰件股份有限公司（下称“新泉股份”，603179.SH）向港交所主板递交上市苦求书。新泉股份成立于2001年，注册本钱5.1亿元，总部位于江苏常州，实控东谈主、董事长唐志华握有33.62%股份。

2017年3月，新泉股份在上交所主板上市。若港股上市告成，新泉股份将变成“A+H股”双本钱平台架构。由于外洋建厂、拓展座椅业务、布局机器东谈主业务等音讯不停，新泉股份近一年的股价上升近70%，至约85元每股。

说明招股书，新泉股份这次港股上市筹资资金主要将用于异日三年膨胀汽车座椅坐蓐线，在国内和国外新建工场，征询下一代时刻及材料，投资高精度开采及智能软件系统以提高自动化及数字化坐蓐，发展机器东谈主及自动化时刻。

收购李尔座椅工场

新泉股份主要为商用车及乘用车提供式样板总成、顶置文献柜总成、门内护板总成等内饰件，以及保障杠总成等外饰件。

说明弗若斯特沙利文的尊府，按2024年中高端整车内饰件系总揽理决策收入缱绻及按2024年全品类整车内饰件系总揽理决策收入缱绻，新泉股份以8.3%及7.8%的市集份额位居中国第二大汽车饰件系总揽理决策提供商。

招股书清楚，新泉股份2024年营收为131.98亿元，2025年前三季度营收113.64亿元，同比增长18.8%。该时代营收增长主要成绩于内饰系总揽理决策、座椅及座椅附件治理决策销量增长，其座椅及座椅附件治理决策在同期增长278.3%至4.41亿元。

2025年3月，新泉股份以1.61亿元收购安徽瑞琪汽车零部件有限公司（下称“安徽瑞琪”）70%股权，并与安徽瑞琪非控股股东商定，在2028年收购安徽瑞琪剩余30%股权。安徽瑞琪此前为国际零部件巨头李尔在安徽的工场，2024年5月转让给了安徽瑞琪。

收购安徽瑞琪，新泉股份的业求已毕了从表里系统向座椅及座椅附件系统的拓展。2025年前三季度，新泉股份座椅销量从零增长至约12.26万套，通盘由安徽瑞祺孝敬，该工场为新泉股份孝敬9520.6万元收入。

不外，由于市集竞争加重，新泉股份的净利润从2024年前三季度的6.84亿元降至2025同期的6.14亿元；毛利率也从18.7%降至17.1%。固然座椅系统的单价更高、利润更大，但安徽瑞琪的座椅产能诓骗率现在仅为25.2%。

新泉股份在招股书中示意，“咱们磋商扩大汽车座椅产能并激动座椅及座椅附件业务的策略布局，以期提高单车价值。这次所募资金部分将用于招聘照管东谈主员、坐蓐工程师及研发东谈主员，以支握新项目的产能提高及下一代座椅系统的工艺和新家具开发。”

进犯东谈主形机器东谈主

除了拓展座椅业务，新泉股份受市集蔼然的还有东谈主形机器东谈主业务。新泉股份在招股书中示意，“咱们将参与客户机器东谈主的家具磋商，从意见阶段开展聚积开发，并将现存工艺才智应用于机器东谈主中枢零部件及轻量化结构件，从而与车企客户的机器东谈主策略协同发展，为第二增长引擎奠定坚实基础。”

在机器东谈主业务布局上，新泉股份主要侧重于与其现存业务联系的零部件、材料及工艺。2025年12月，新泉股份成立了常州新泉智能机器东谈主有限公司，注册本钱1亿元，并磋商与国表里跳跃机器东谈主企业开展策略协作。

新泉股份磋商这次港股IPO所召募资金，部分用于采购发泡机、注塑成型机、工业机器东谈主偏激他自动化坐蓐系统等主要坐蓐开采。不外，有机器东谈主公司联系安妥东谈主向经济不雅察报示意，新泉股份现存的时刻储备、业务布局和业务体量，澳客app不及以维持其作念东谈主形机器东谈主。“从传动上讲，机器东谈主谐波降速器、推论器模组等中枢部件，波及精密传动与多组件集成，固然新泉股份收购了联想传动的座椅业务，但其精度与机器东谈主进出甚远。”上述机器东谈主公司联系安妥东谈主说，“其次，从材料体系来看，机器东谈主部件依赖PEEK、碳纤维复合材料等特种材料，需适配高频摩擦、轻量化场景，与新泉熟识的PP、ABS通用塑料也各别极大。”

值得一提的是，1月26日，新泉股份通知与凯迪股份签署策略协作公约，两边将共同布局机器东谈主要害零部件赛谈。有音讯称，两边将以要道模组等要害零部件限制为中枢发力点。凯迪股份家具已凡俗应用于智能家居、汽车部件四大中枢限制，通过永磁直流、无刷直流等电机时刻，向东谈主形机器东谈主用的外转子电机、无框力矩电机延迟。

资金对新泉股份来说或是一大挑战，其2024年现款流为13.16亿元，研发资金为5.49亿元，2025年前三季度研发费骤增至5.03亿元后，现款流仅为1.88亿元。即便新泉股份通过市集募资补足前期脱手资金，后续机器东谈主业务的握续插足仍将是多数开支。

主贸易务濒临重压

在新业务除外，新泉股份的主贸易务还濒临市集环境剧变带来的挑战。刻下，整车产业的供应链策略追求“零库存”的精益坐蓐，零部件企业需通过“快反近供”（快速反应、就近供应）和握续时刻迭代来主动破局，“近地化供应”从可选项变成了必选项。

新泉股份示意，整车企业对供应链反馈速率、成本戒指及安全性的条件日益利害，行业正从被迫制造推论向引颈协同联想进行根人道升级。

现在，新泉股份在常州、芜湖、上海及宁波等地建立24处坐蓐基地，在常州、上海、芜湖及宁波等地树立6个研发中心；在马来西亚、斯洛伐克、墨西哥建立3个坐蓐基地，并在德国、好意思国树立2个研发中心。

为应酬新的市集挑战和业务增长需求，新泉股份正在扩大产能。其在招股书中示意，磋商握续升级现存坐蓐圭臬以应酬需求增长，诓骗柔性坐蓐与智能制造举措，提高坐蓐效果。

外洋市集正成为新泉股份迫切的增量市集和利润保障。2025年前三季度，其外洋营收占比达22.5%，提高了13个百分点。由于外洋销量提高，其顶柜的毛利率从2023年的10.6%增长至2025前三季度的18.9%。

新泉股份招股书中示意，这次所募部分资金将用于在墨西哥、欧洲及东南亚购置地皮及兴修新坐蓐圭臬，同期升级现存厂房以提高产能及营运生动性。

扫尾终末骨子可行日历，新泉股份正在国内树立3座工场，并在好意思国、德国、斯洛伐克等建4座外洋工场，主要坐蓐内饰系总揽理决策，神情好意思满后年联想产能将增多约770万套/年。

值得一提的是，从招股书可见，新泉股份还存在大客户集合度高的问题。新泉股份的前五大客户分手是特斯拉、祥瑞、奇瑞、理念念和比亚迪。2024年及2025前三季度，新泉股份前五大客户的收入分手为98.88亿元及87.35亿元，分手占总营收的74.6%及76.5%；其中，最大客户孝敬的收入分手为29.94亿元及33.577亿元，占总收入的22.6%及29.4%。